三花发债会破发吗

1.盈利能力较强。公司2016年至2020年的ROE均值为16.63%，处于较高水平。

2.现金流较好。公司历年经营现金流净额均为正数，2021年一季度末余额为36.11亿元，略高于发债规模。

3.负债率适中偏低。2021年一季度末的负债率为40.52%，处于适中偏低水平。

4.短期偿债能力较强。公司的流动比率为2.18，速动比率为1.6，短期偿债能力偏强。

5.有较大潜力。公司市场份额较为稳固，多个空调和汽车的零部件产品做到全球第一，与国内外知名企业深度合作，有望受益于空调和新能源汽车放量。

6.转股价值100.46元，按当前情况预计每签可以盈利200元。破发概率较低。三花转债申购中也有相关内容可以一块查看。

三花电力科技股份有限公司做什么

公司主营业务为生产销售制冷、空调、电器之元器件及部件、汽车空调及新能源车热管理之元器件及部件。制冷空调电器零部件业务主要产品包括四通换向阀、电子膨胀阀、电磁阀、微通道换热器、Omega 泵等，广泛应用于空调、冰箱、冷链物流、洗碗机等领域;汽车零部件业务主要产品包括热力膨胀阀、储液器、电子膨胀阀、电子水泵等，广泛应用在传统燃油车、新能源汽车的热管理领域。

公司是行业领先的制冷控制元器件和汽车空调及热管理系统控制部件制造商，“三花”牌制冷智控元器件已成为全球知名品牌，是众多车企和空调制冷电器厂家的战略合作伙伴。经过三十多年的发展，公司已在全球制冷空调控制元器件市场中确立了行业领先地位，公司电子膨胀阀、四通换向阀、电磁阀、微通道换热器、Omega 泵、截止阀、车用热力膨胀阀、储液器市场份额居全球前列。同时，公司专注于新能源汽车空调及热管理产品的研发，成为首家获得美国《汽车新闻》PACE AWARD 大奖(全球汽车供应商杰出创新贡献奖)的中国企业。

三花转债营业收入分析

1.营业收入构成分析

报告期内，公司主营业务收入占营业收入的比例均在 96%以上，主营业务突出。其他业务收入主要为原材料、废料销售业务等。

2.主营业务收入按业务类型划分

公司主营业务收入主要为制冷空调电器零部件业务、汽车零部件业务收入。制冷空调电器零部件业务主要产品包括四通换向阀、截止阀、电子膨胀阀、微通道换热器、Omega 泵，公司已在该领域深耕三十多年，市场份额居全球前列。汽车零部件业务主要产品包括热力膨胀阀、储液器、电子膨胀阀、电子水泵等，广泛应用在传统燃油车、新能源汽车的空调及热管理领域，现阶段专注于新能源汽车空调及热管理系统的深入研究，由零部件切入并逐渐向组件和子系统发展，已进入蔚来等国内外新能源汽车的供应商链，随新能源汽车的快速发展，公司的汽车零部件业务随之增长，占公司的业务收入比例增加。报告期内，发行人稳步拓展业务市场，业务规模呈现增长趋势。

毛利及毛利率变动分析

1、主营业务利润分项目构成分析

公司主要从事制冷空调电器零部件和汽车零部件的研发、生产和销售。报告期内，公司的汽车零部件业务产生的利润占比呈上升趋势。公司在新能源汽车空调及热管理系统领域快速发展，汽车零部件的营业收入规模快速增加，利润也随之增加。

2、同行业毛利率水平的比较

公司综合毛利率水平总体高于同行业毛利率平均水平。同行业可比公司毛利率水平主要受各公司产品结构影响。

盾安环境产品主要为制冷配件产品、制冷设备产品和节能产品。2018 年度、 2019 年度和 2020 年 1-6 月(2020 年度数据未披露)，盾安环境的制冷配件产品的毛利率分别为 10.37%、17.61%和 18.81%，低于公司制冷空调电器零部件的毛利率水平，主要系盾安环境的制冷配件产品主要为四通换向阀、截止阀;而公司的制冷空调电器零部件包括四通换向阀、截止阀、电子膨胀阀、微通道换热器、 Omega 泵，其中四通换向阀、截止阀的产品行业毛利率相对于电子膨胀阀、微通道换热器低，导致盾安环境的制冷配件产品毛利率低于公司。

【银轮股份(002126)、股吧】主要生产热管理产品以及尾气处理产品，产品分类为热交换器、尾气处理和车用空调，其产品与公司的汽车零部件业务类似。2018 年、2019 年和 2020 年 1-6 月(2020 年度车用空调数据未披露)，银轮股份的车用空调产品的毛利率分别为 25.40%、30.25%和 22.57%，与公司的汽车零部件的毛利率水平相当。总体上，公司毛利率水平高于同行业可比上市公司毛利率平均水平，符合自身及行业实际情况。

可转债破发后如何做

关于可转债破发的逻辑这个问题，其实也比较复杂，首先呢，要搞清楚一个问题。破发是指跌破发行价，而不是上市首日的开盘价，有些人搞不清，认为上市首日开盘120元，后面几天跌到了110元，就认为破发了。

其实并非如此，破发指的是跌破发行价，而所有可转债的发行价是100元!100元!100元!

因为债券的面值是100元，也就是不管你在市场上用多少钱买的可转债，在最后到期日的时候，都会拿到100元。尽管结果如此，过程中，破发还是有可能的。但是只要最终不出现债券违约，公司一定会按照100元还本付息。

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